亞馬遜剛剛完成了自1999年以來的首次拆股。

今年3月9日，電商巨頭亞馬遜宣布將以普通股1比20的比例拆分，并回購最多100億美元的公司普通股。亞馬遜表示，拆股使得亞馬遜可以吸引到更多散戶投資者，并使員工 "管理他們?cè)趤嗰R遜的股權(quán)方面有更大靈活性。"

2020年開始，蘋果、特斯拉和英偉達(dá)陸續(xù)進(jìn)行了拆股，蘋果的拆股比例是1比4，特斯拉的拆股比例是1比5。近期有拆股打算的另一巨頭是谷歌母公司Alphabet，拆股計(jì)劃為1:20，將于7月中旬生效。

同樣加入拆股浪潮的明星公司還有加拿大電商龍頭Shopify，這家公司的處境和亞馬遜頗有相似之處。特斯拉和GameStop也于年初表示有分拆計(jì)劃，但還沒有公布更多細(xì)節(jié)。

拆股成功刺激了電商巨頭的股價(jià)。6月6日是亞馬遜拆股后的首個(gè)交易日，股票數(shù)量從5.09億股躍升至102億股，開盤價(jià)122美元，收盤時(shí)股價(jià)上漲2%，報(bào)收于124.79美元，當(dāng)日成交量達(dá)1.3億股，高于過去三個(gè)月的日均成交量。

實(shí)際上，自從3月亞馬遜宣布了拆股計(jì)劃以來，受通脹和供應(yīng)鏈壓力影響，其股價(jià)已經(jīng)下跌了12%。5月18日，亞馬遜的股價(jià)下跌7.16%，幾乎抹掉了2020年疫情爆發(fā)以來的全部漲幅。亞馬遜在拆股之前最后一個(gè)交易日6月3日的美股收盤價(jià)為2447美元。

《巴倫周刊》有分析指出，亞馬遜拆分股票將為其被納入道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)打開大門。此前，股價(jià)過高一直是亞馬遜被納入道指的主要障礙。2020年，蘋果股票的1拆4觸發(fā)了道指成分股調(diào)整，道指以“消除規(guī)模相似的公司的重疊，增加一些能更好地反映美國經(jīng)濟(jì)的新型業(yè)務(wù)，從而使指數(shù)多樣化”為由，用Salesforce取代了油氣巨頭埃克森美孚，從而使蘋果、微軟和Salesforce三支科技股領(lǐng)漲了2020年的道指。

外界普遍認(rèn)為，本次亞馬遜拆股會(huì)增大其進(jìn)入道指的機(jī)會(huì)。

一般情況下，在市場(chǎng)不確定性增強(qiáng)時(shí)，道指成員會(huì)被華爾街視作安全的下注。但需要指出的是，加入道指對(duì)科技股并不一定意味著上漲。例如，2020年道指成分股換血之后，換上的Salesforce股價(jià)已下跌了超過30%，而被換掉的前全球市值老大埃克森美孚股價(jià)累計(jì)上漲了156%。

道瓊斯數(shù)據(jù)顯示，在過去十年間，美股市場(chǎng)每年平均有20家公司進(jìn)行拆股。拆股高峰期集中在上世紀(jì)90年代的互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期，以及2008年金融危機(jī)爆發(fā)的前幾年時(shí)間。

其實(shí)，拆股不過是一種會(huì)計(jì)上的數(shù)字游戲，能增加交易流動(dòng)性，此外并無實(shí)質(zhì)好處，但有拆股計(jì)劃對(duì)大公司而言都是好事，因?yàn)檫@意味著一家公司走勢(shì)良好，股價(jià)達(dá)到了一定高度，以至于對(duì)普通散戶來說過貴，甚至影響了股票交易量。JMP集團(tuán)首席執(zhí)行官馬克-萊曼稱："股票拆分通常是一種樂觀的信號(hào)，很少有公司在預(yù)期前景會(huì)變差的情況下選擇分拆股票。"

拆股的短期刺激效果也很明顯。根據(jù)美國銀行基于彭博數(shù)據(jù)的研究，自1980年以來，宣布股票拆分的標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)公司在首次宣布后的3個(gè)月、6個(gè)月和12個(gè)月內(nèi)的表現(xiàn)都顯著優(yōu)于該指數(shù)：宣布拆分的股票在12個(gè)月內(nèi)平均上漲25%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)的漲幅為9%。

回到亞馬遜身上，電商巨頭有著自己的算盤。

今年4月底，亞馬遜交出了2015年來首次季度虧損的財(cái)報(bào)，在經(jīng)濟(jì)通脹和供應(yīng)鏈承壓的大背景下，其電商業(yè)務(wù)嚴(yán)重停滯，重回虧損。

在疫情期間，亞馬遜線上零售擴(kuò)張步調(diào)激進(jìn)，用工成本擴(kuò)大，削減了利潤(rùn)。加上對(duì)電動(dòng)汽車初創(chuàng)企業(yè)Rivian的投資帶來的巨額虧損，在今年一季度成績(jī)單中，亞馬遜虧損了38億美元，AWS業(yè)務(wù)縱使表現(xiàn)強(qiáng)勁也獨(dú)木難支。財(cái)報(bào)公布后，亞馬遜股價(jià)暴跌，市值一度蒸發(fā)超過2000億美元，投資者的焦慮顯而易見。

從目前環(huán)境看，整個(gè)美國實(shí)體零售業(yè)逐漸走向復(fù)蘇，2021年美國線下零售額增速首次超越線上；另一方面，亞馬遜的二號(hào)人物，全球消費(fèi)者業(yè)務(wù)CEO戴夫·克拉克剛剛離任。種種跡象表面，亞馬遜電商零售的黃金時(shí)代即將過去。

亞馬遜也在有意識(shí)地向線下傳統(tǒng)零售業(yè)態(tài)發(fā)力，包括最近推出的實(shí)體服裝店Amazon Style、布局已久的食品雜貨店Amazon Fresh和Whole Foods Market，以及無人雜貨店Amazon Go，但完成實(shí)體零售業(yè)態(tài)轉(zhuǎn)型需要時(shí)間。亞馬遜在這個(gè)時(shí)候執(zhí)行拆股，是業(yè)績(jī)低迷之際釋放良性信號(hào)給投資者，并且，這個(gè)信號(hào)現(xiàn)在看上去有效。